半年缩水近240亿！城农商行自营理财压降，牌照审批陷入空窗期|速看

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新发产品向头部机构集中

Wind数据显示，截至7月21日，年内银行理财新发产品规模共计4.18万亿元。其中，52家城商行和35家农商行分别发行2104只、1690只新产品，发行规模分别为825.50亿元和481.80亿元。

尽管从整体发行数量上来看仍然非常可观，但是记者梳理发现，城商行、农商行新发产品整体呈现向头部集中的现象，更多机构的发行则是“少而散”的状态。

例如，在农商行中，禾城农商行、北京农商行、富阳农商行、杭州联合银行和鄞州农商行5家机构共计发行了676只产品，规模达261.54亿元，占比过半。城商行中新发数量排名前五的机构，即天津银行、稠州银行、华润银行、大连银行和中原银行合计新发产品数量达708只，规模达286.58亿元，规模占比超三成。

在排排网财富公募产品经理朱润康看来，上半年新发产品高度集中，头部机构包揽绝大部分发行量，尾部银行发行极少甚至停发，反映出投研薄弱、竞争力不足者加速出清。

“发行集中度高的原因有二，一是产品高度同质化，二是以价换量稳固客群。”朱润康进一步指出，“产品中固定收益类占比超99%、封闭式占比超92%，契合客群保守偏好与流动性管理需求，机构靠锁定期限规避风险、拼数量维持规模，创新不足。此外，在‘存款流失’背景下，部分农商行逆势上调业绩比较基准，仅头部机构有能力持续投入发行，中小机构资源有限被迫收缩战线。”

而总览全市场，持牌理财公司在新发和存量市场均稳稳占据绝对优势。Wind数据显示，银行理财子公司2026年初至今新发产品规模达4.05万亿元，占比约97%。《中国银行业理财市场季度报告》显示，截至2026年一季度末，理财公司产品存续规模占全市场的比例达92.13%。

截至目前，监管合计共发放32张理财牌照，包括27家银行理财子公司和5家合资理财公司。自2023年末浙银理财获批筹建以来，国内理财公司牌照审批便进入了“空窗期”。记者查询企业预警通发现，齐鲁银行、重庆银行等多家机构理财牌照仍显示为“申请中”，近年也不乏消息称，部分地区银行正尝试集体申请理财牌照。

对此，朱润康指出，当前省级农商联合银行正探路申请牌照，试图汇聚全省资产跨越规模与资本门槛，但仍面临《商业银行理财子公司管理办法》中“理财业务专营部门连续运营3年以上”的硬性合规考验，新组建的联合银行如何满足该要求尚待明确。“联创理财”仅为过渡性安排，权责难清、易传导风险，业内普遍不看好其长期可行性。

“未来，理财牌照获批主体或将集中于资产规模与风控突出的头部城商行，500亿元理财存续规模被视为隐性门槛，此类机构更具优势。”朱润康指出，“对于中小银行而言，代销模式权责清晰、风险隔离到位，是全面转向的主流与可持续方向，未获牌机构将逐步退出发行、转向代销。”

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