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A股市场CPO概念股重挫,源杰科技、长光华芯20CM跌停,仕佳光子跌超12%,东山精密10CM跌停,德科立跌超9%,中石科技、长芯博创跌超8%。
消息面上,摩根士丹利近日发布报告指出,美国对华光模块的潜在限制可能通过FCC“受控清单”机制实施,而非全面禁运。政策核心为“65%美国含量”规则,即中国制造的收发器仍可进口,但需满足BOM中65%价值来自美国企业的条件。报告强调此为供应链重塑和价值链利润再分配,而非简单的制裁利好/利空。
65%美国含量规则:政策可能最早在3.2T光模块(预计2028量产)阶段落地,允许中国厂商继续组装,但核心元器件(如DSP、激光器)采购权被锁定在美国供应商手中。报告特别指出,DSP+激光器组合可轻松达到65%门槛。
短期影响有限:由于3.2T产品大规模普及需至2029年,政策短期冲击不大;同时超大规模云服务商已布局美国本土制造,政策目标为“下一代产品生产地”而非立即替代现有供应链。
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