7月25日晚印度发布了新一轮尿素不定量进口招标，近半月的一波三折过后，终于迎来了标价落地。一共23家投标商，总供货量338.25万吨，货源比较充足。东海岸最低CFR价格396美元/吨，西海岸最低CFR价格399美元/吨。单从价格而言，个人感觉还是可以的。
【资料图】
先简单倒推中国价格，中国到东海岸运费16-17美元/吨，去掉贸易商利润等等，估算中国FOB365-370美元/吨（仅供参考）。再推算国内出厂价格，以山东地区为例，去掉港杂、运费、其它费用估算不超过200元/吨，倒推出厂大约2450-2500元/吨附近。而截止8月9日山东地区主流出厂成交2400-2490元/吨，价格刚好覆盖在这个范围。
但价格的可以不是说与国内持平，而是7月下旬至今几轮的逢低采购行为，多数都低于这个价格水平，所以对国内而言也算是个利好消息。那么接下来国内行情该如何发展？
图1 山东地区 尿素价格走势图
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先看中标数量
根据市场各方面的消息统计，国内目前给印标准备的货源少则三五十万吨，多则超过七十万吨，这些量或在厂家、或在港口、或在社会仓库、或还有部分空单准备。如果全部能出去，甚至还需要新的采购需求，对国内而言在9月下旬前还能出现新的支撑，协同国内其他利好，出现阶段性的行情。但是参与量若没有达到预期，可能会在短期内出现一定程度的利空影响，毕竟当前国内基本面偏弱态势。
再等时间带来需求
当然标价可观，国内可以大量出口，总归还是利好消息，但从7月传言印标至今，利好作用已经消化了大半，随着出口订单的陆续成交，等待发运的过程中，接下来要有内需登场接力。
就农业而言，9-10月的秋季肥市场，主流区域会有少量的备肥用肥需求。工业方面，板材生产随着夏季高温多雨天气的结束，金九银十的来临，生产会有所提升，尿素需求也有增加可能；工业的另一大需求增量复合肥，参照往年都要有至少一个月的生产高峰期，今年因尿素价格的高位风险、走势不稳，复合肥的生产较往年而言有所后延，尿素虽然在近期也有逢低采购行为，但整体尿素库存依旧是偏低。所以随着时间推移，季节周期临近，工农业需求都有增加的预期，会对行情起到阶段性的支撑。
图2 部分区域样本复合肥尿素用量走势图
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时刻关注供应变数
出口算是告一段落，内需还得时间带来，那么看供应的变化情况。持续高位的价格带来的就是超高的日产运行，不少计划检修企业也一再的推迟检修时间，因此日产一直在17万吨以上运行，较同期的14万吨附近，每日高出2-3万吨的产量，这也给出口做了充足的准备。供应充足的利空影响一直存在，但我们接下来要关注的是计划检修企业推迟停车的时间，再就是8-9月三套新增产能的投产时间，这会直接影响到供应量大小的变化。
图3 中国尿素行业日产走势图
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因此综合分析，印标的利好延续，还要数量这另一只靴子的落地。国内虽然有一定的需求增加预期，但追高能力有限，在供应充足的视觉影响下，国内 尿素行情还是会从出口的影响中，回归到基本面的逻辑上来。在出口、运输、港口、需求、供应等等各方面作用下，阶段性的行情不断，但长线趋势大概率还是偏向下运行。
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